Аналіз інвестиційної привабливості різних секторів конопляного ринку ЄС

Аналіз інвестиційної активності в ЄС говорить про те, що споживача в першу чергу цікавить використання терапевтично активних властивостей конопляного рослини в промислових цілях. Національні підприємства вже протягом тривалого часу присутні на ринку будуть залучати інвестиційний капітал для посилення своїх конкурентних переваг і збільшення займаного ринкового сегменту.

Наші іноземні колеги провели аналіз інвестиційної привабливості різних сегментів конопляного ринку ЄС, обробивши різні джерела даних систематизують інвестиційні вкладення в сферу сучасного коноплярства в Європі. Висновки фахівців ринку, які вони використовують у своїй консалтингової діяльності будуть не безинтересни як національним інвесторам, так і компаніям, що працюють на ринку сучасного коноплярства, які виходячи з пропонованих даних можуть зробити для себе певні висновки.

Wellness - 39,3%

Ринок Wellness індустрії використовує терапевтичні можливості конопляної рослини (в першу чергу каннабідіола) привертає більшу увагу інвесторів в Європі, ніж в Північній Америці. Однією з ключових особливостей даного сегмента ринку є той факт, що вкладення Wellness індустрії пов'язану з коноплями в ЄС - одне з небагатьох місць, де компанії можуть без значних фінансових інвестицій створювати бренди і безпосередньо виходити на споживачів. Даний сегмент ринку ще деякий час назад викликав мінімальний інтерес з боку інвесторів тоді, коли компанії були невеликими, дуже локально орієнтованими і часто не відповідали мінімальним інвестиційним вимогам. Безліч нормативних особливостей і статус каннабідіола в більшості країн ЄС як незатвердженого нового продукту харчування перешкоджали до недавнього часу притоку серйозних інвестицій.

На даний момент вже можна спостерігати процеси, що свідчать про те, що компанії, що працюють саме в цьому сегменті сучасного коноплярства отримують реальний прибуток, тому зацікавленість у фінансових вкладеннях саме в даний сектор конопляного бізнесу ЄС суттєво зріс.

Аналіз наявної інформації свідчить про те, що бренди використовують терапевтично активні елементи конопляної рослини (в першу чергу канабідіол) працюють в Wellness індустрії на даний момент привертають в якості інвестицій набагато більші суми, ніж раніше. Наприклад, компанія "TRIP" завершила найбільший збір фінансових ресурсів в Європі для фінансування своїх планів розширення в США, а "Cellular Goods" стала першою споживчої канабіноїдних компанією, що здійснила розміщення на Лондонській фондовій біржі. 

Інвестори в конопляну Wellness індустрію готові брати на себе ризики, підтримуючи CBD бренди на ранній стадії їх розвитку через істотну фрагментації ринку, на якому до цих пір спостерігаються величезні незаповнені ніші. Бренди створюють цінність і викликають інтерес у більшості інвесторів, при цьому на даному етапі розвитку ринку Wellness індустрії спостерігається невелика кількість інвестицій в інноваційні продукти і біодоступність склади. 

Медицина - 38,5%

Протягом останніх 5-10 років в ЄС в різних формах приймаються нормативно-правові акти, що регламентують можливості по використанню терапевтичних властивостей конопель в медичних цілях. Значна частина інвесторів дивляться на ринок медичної конопель в ЄС під тим же кутом, під яким вони вкладали ресурси в аналогічні ринки Північної Америки - як на перспективу стрімкого розвитку, потенційно надзвичайно високоліквідного інвестиційного ринку. Однак необхідно мати на увазі, що можливості отримати переваги першопрохідців шляхом інвестування в європейські компанії з виробництва медичної конопель на території ЄС в останні роки стрімко скорочуються. З одного боку, даний сектор сучасного коноплярства надзвичайно конкурентоспроможний з точки зору інвестиційної привабливості для входу в новий бізнес. З іншого, можливості інвестування в медичний сегмент в даний час обмежені станом ринку, що зароджується, низьким числом пацієнтів на душу населення і суттєвими за часом горизонтами прибутковості. Ринок знаходиться в положенні, коли рівень попиту занадто низький у порівнянні з кількістю операторів, які прагнуть його забезпечити, і з часом зумовлена ​​істотна консолідація активів серед тих, хто дотримується розумних довгострокових стратегій.

У міру того як глобальні оператори все більше прагнуть вийти на європейський ринок, вертикально інтегровані європейські медичні структури, що спеціалізуються на використанні терапевтичних властивостей конопель, є вдалими об'єктами придбання для тих інвесторів, які дотримуються стратегії виходу на ринок ЄС, набуваючи вже існуючі профільні бізнесу - « під ключ". Як приклад можна привести угоду між найбільшим американським оператором, що спеціалізуються на вирощуванні, а також продажах медичної конопель "Curaleaf Holdings", які беруть участь в поглинанні лондонської компанії з виробництва медичної конопель "Emmac Life Sciences".

Необхідно відзначити ще одну особливість інвестиційного ринку в різні сектори використання терапевтичних властивостей конопляного рослини в медицині. Компаніям, працюючим в даному сегменті конопляного ринку ЄС потрібно значний капітал з-за високих нормативних і технічних бар'єрів, що вимагаються для входу на ринок. Значні капітальні витрати необхідні в першу чергу для будівництва і оснащення об'єктів відповідно до стандарту EU-GMP. 

Ключовими перешкодами експоненціального розвитку даного сегмента сучасного коноплярства можна назвати відсутність регулярних поставок сировини (листя і суцвіть) або кінцевих продуктів з-за кордону, брак місцевих виробничих потужностей, низький рівень використання медичної конопель пацієнтами в першу чергу, обумовлену невисоким рівнем знань з цих питань персоналу медичних установ.

Фармакологія - 12,3%

Розробка ліцензованих фармацевтичних препаратів на основі терапевтичних властивостей конопель (продуктів, які проходять клінічні випробування для затвердження регулюючими органами в якості ліцензованого ліки) викликає стійкий інтерес навіть у дуже обережних інвесторів.

Цей сектор є довгострокові можливості в порівнянні з проміжним неліцензованим медичним сектором. У міру того, як все більше фармацевтичних продуктів, підкріплених клінічними дослідженнями, стають ліцензованими, очікується більш значне визнання регулюючими органами, схвалення з боку державних структур, що відповідають за здоров'я та страхове покриття можливостей лікування за допомогою фармакологічних препаратів, що виготовляються на основі терапевтичних властивостей рослини.

Наприклад, придбання англійської "GW Pharmaceuticals" ірландської фармацевтичною компанією "Jazz Pharmaceuticals" продемонструвало величезний інтерес з боку фармацевтичних операторів до придбання спеціалізованих компаній володіють правами інтелектуальної власності, а також кооперації, спрямованої на спільну розробку ліків з компаніями, що виробляють медичну коноплю.

Подібного роду масштабна угода продемонструвала потенціал для великомасштабного виходу на даний ринок і величезні фінансові можливості, необхідні для отримання повних реєстраційних свідоцтв. Аналогічна угода може відбутися найближчим часом за участю "Oxford Cannabinoid Technologies" яка робить акцент на знеболюючих фармакологічних препаратах, що виготовляються на основі терапевтичних властивостей конопель.

Необхідно відзначити, що розробки фармакологічних препаратів, що виготовляються на основі терапевтичних властивостей конопель на ринку операторів медичної конопель мають значно меншу кількість конкурентів, ніж розробка неліцензійних медичних продуктів.

Технічна конопля - 7,4%

Незважаючи на те, що на сьогоднішній день в галузь промислового виробництва технічних конопель надійшло меншу кількість інвестицій, це відкриває перед обережними приватними інвестиційними компаніями і установами можливість з використанням невеликих інвестиційних ресурсів зайти на високорентабельний ринок сучасного коноплярства. Спостерігається зростаючий інтерес з боку інвесторів, орієнтованих на фінансові вкладення в проекти із заміщення природним сировиною викопного, а також ряду компаній, що прагнуть мінімізувати вироблений ними вуглецевий слід.

Інвестиції в технічну коноплю в останні кілька років були стимульовані зростанням популярності CBD в Європі, коли міжнародні компанії з виробництва медичної конопель прагнули придбати європейські виробничі потужності, а також посівний матеріал. Зокрема, в 2018 році "Aurora" придбала литовського виробника конопель "Agropro UAB" і дистриб'ютора "Borela UAB", а "Canopy Rivers" придбала частку в італійській "Canapar", а в 2020 році продала її "RAMM Pharma".

Регуляторні ринкові зміни зводяться на території ЄС державними структурами, що регламентують можливості по використанню рослини з 2018 року привели до посилення інтересу інвесторів до фінальних етапах ланцюжка поставок конопель, а не до масштабного вирощування. Місцеві виробники "зеленої маси" конопляного рослини тепер повинні конкурувати з досить дешевим імпортом сировини, що володіє істотним терапевтичним потенціалом, в першу чергу з Північної Америки.

Успішні європейські компанії в сфері сучасного промислового коноплярства, як правило, спеціалізуються на якихось конкретних ноу-Ганю (композитні матеріали) або запатентованих технологіях збору і переробки або інноваціях, пов'язаних з виготовленням / застосуванням волокнистої частини рослини. Оскільки практично всі з вищевказаних компаній намагаються створити або масштабувати інфраструктуру переробки для перетворення конопляного сировини в продукцію з високою доданою вартістю, можна припускати, що саме такі структури будуть залучати інвестиційний капітал для посилення своїх конкурентних переваг на ринку і збільшення займаного ринкового сегменту.

Рекреаційне використання - 2,5%

Безліч європейських компаній з виробництва медичної конопель готові до переходу від медичного або оздоровчого використання рослини до його рекреаційного споживання в тому випадку, якщо даний вид діяльності буде регламентований на законодавчому рівні. Особливістю даного сегмента ринку в Європі є його сильна локалізація, що припускає замкнуту систему (від виробництва і до продажів на території однієї країни). Пов'язано ці з міжнародним забороною на експорт рекреаційної продукції відповідно до договорів Організації Об'єднаних Націй. 

Регульовані ринки рекреаційної марихуани в окремих країнах ЄС мають істотні потенційними можливості для інвестицій з-за величезних масштабів прихованого споживчого попиту. Наприклад, на думку ряду аналітиків конопляного ринку ЄС, розмір європейського ринку рекреаційної марихуани може легко збільшитися в десять разів. Тобто для використання медичної конопель потрібні хоча б формальні свідчення для поліпшення стану здоров'я, а для рекреаційного ринку потенційним клієнтом можна вважати практично кожної дорослої людини, що проживає в ЄС.

Зокрема, для того, щоб законно працювати в фармакологічному сегменті сучасного коноплярства, компанії змушені вкладати непропорційно великий капітал (на розробку, дослідження, патентування і т.д.) в ринок, який на даний момент знаходиться в зародковому стані. Можливість використання рекреаційної марихуани потенційно відрізняється від будь-якого іншого сегмента ринку сучасного коноплярства в зв'язку з тим, що потенційно існує можливість інвестувати там, де вже існують перевірені, усталені ринки і попит. Наприклад, голландська пілотна програма з переведення беруть участь в ній CoffeeShop-ів до ліцензованих комерційним постачальникам рекреаційної марихуани викликала великий інвестиційний інтерес. 

Коментар фахівців Асоціації "Українська технічна конопля"

Надані дані нашими колегами, що спеціалізуються на аналізі інвестиційної складової ринку сучасного коноплярства черговий раз наочно підтверджують окремі тенденції, характерні не тільки для національного, а й для міжнародного ринку сучасного коноплярства, а саме:

- не тільки запити потенційних споживачів, але і інвестиційна активність говорить про те, що споживача в першу чергу цікавить використання терапевтично активних властивостей конопляного рослини в промислових цілях, в даному випадку в Wellness індустрії;

- оскільки компанії ЄС, що спеціалізуються на роботі в секторі промислового коноплярства намагаються створити або масштабувати інфраструктуру переробки для перетворення конопляного сировини в продукцію з високою доданою вартістю, можна припускати, що і національні підприємства вже протягом тривалого часу присутні на ринку будуть залучати інвестиційний капітал для посилення своїх конкурентних переваг і збільшення займаного ринкового сегмента;

- можливості інвестування в медичний сегмент в даний час обмежені станом ринку, що зароджується, низьким числом пацієнтів на душу населення і суттєвими за часом горизонтами прибутковості. Для того, щоб використання терапевтичних властивостей конопель в медичній сфері приносило інвесторам прийнятну прибутковість, необхідно істотно збільшувати низький рівень використання медичної конопель пацієнтами;

- для збільшення використання пацієнтами фармакологічних препаратів, що виготовляються на основі терапевтичних властивостей конопель необхідне схвалення з боку державних структур, що відповідають за страхове покриття можливостей лікування за допомогою фармакологічних препаратів, що виготовляються на основі терапевтичних властивостей конопель.